ACTE I

Gypsy, une "fable musicale" inspirée des mémoires de Gypsy Rose Lee, débute à Seattle dans un théâtre de Vaudeville où Baby June et Baby Louise auditionnent pour un spectacle d'enfants en chantant et dansant sur LET ME ENTERTAIN YOU (Laissez-nous vous distraire). Leur mère, Rose Hovick, entre en intimant à Louise de chanter plus haut, elle se pose ainsi en l'archétype de mère du show-business. La scène suivante, Rose chante SOME PEOPLE (Certaines personnes) et explique sa détermination à pousser la carrière de Vaudeville de June. Devant la détermination de Rose, son père reste sceptique et refuse de lui prêter davantage d'argent. Sur ce, Rose prend la route en stop avec ses filles en direction de Los Angeles. Elle y rencontre Herbie, à qui elle propose un rôle de producteur du spectacle des fillettes. En même temps, elle émet la possibilité d'une romance, même d'un mariage lors d'un dué, SMALL WORLD (Le monde est petit).

Grâce aux efforts d'Herbie, BABY JUNE AND HER NEWSBOYS devient un succès mais alors que les années passent, June et Louise grandissent et l'engouement pour le Vaudeville se tasse, la troupe se retrouve dans des motels sordides au milieu de villages perdus. Rose célèbre l'anniversaire de Louise avec des plats chinois réchauffés en petit-déjeuner. Herbie arrive alors avec M. Goldstone, des théâtre Orpheum qui propose un contrat leur sauvant la mise (MR. GOLDSTONE). Oubliée, Louise se retire dans la chambre avec l'agneau qu'elle a reçut et chante LITTLE LAMB (Petit agneau).

La scène suivante se déroule dans un restaurant chinois à New York où Rose et Herbie discutent de l'audition du lendemain au Grantzinger's Palace. Herbie supplie Rose de l'épouser et la menace de partir un jour si elle n'accepte pas. Rose chante YOU'LL NEVER GET AWAY FROM ME (Tu ne me quitteras jamais) et ils dansent ensemble. M. Grantzinger propose un contrat à June à la condition que celle-ci aille à l'école pendant un an pour prendre des lessons de théâtre et que Rose ne s'occupe plus de rien. Entendant ceci, Rose éclate de colère et claque la porte. De leur côté, les fillettes, qui rêvent d'une vie normale, chantent IF MOMMA WAS MARRIED (Si Maman se mariait). La troupe continue cependant de tourner avec un numéro légèrement modifié : DAINTY JUNE AND HER FARMBOYS.

Dans la ruelle jouxtant un théâtre à Buffalo, l'un des Farmboys de la pièce, raconte à Louise de former une ballet de danse et il interprète le numéro ALL I NEED IS THE GIRL (J'ai juste besoin d'une nana). Louise se prend à rêver d'être cette fille mais est encore déçue. Dans la scène finale du premier acte, Louise apporte un mot d'adieu de June qui est partie avec Tulsa. Rose est sous le choc. Herbie lui demande une nouvelle fois sa main et l'invite à se retirer du show-business, Louise demande à sa mère d'accepter. Cependant, Rose annonce à Louise, horrifiée, que ce se sera désormais elle la nouvelle star du spectacle. Elle chante EVERYTHING'S COMING UP ROSES (Tout se passe à merveille).

ACTE II

Le deuxième acte commence avec la répétition de Madame Rose's Toreadorables, une copie du show de Baby June. Louise arrache alors la perruque blonde que Rose lui a donné et lui annonce qu'elle n'est pas June. Rose tente de la rassurer et avec Herbie ils chantent TOGETHER, WHEREVER WE GO (Ensemble, n'importe où que nous allions). Après quelques modifications, Herbie réussit à booker le spectacle Rose Louise and her Hollywood Blondes pour deux semaines. A la surprise générale, la salle semble être un cabaret. Lorsque Rose s'en rend compte, elle demande à la troupe de partir sur le champ, mais Louise la raisonne en précisant qu'étant dans le rouge, elles feraient mieux d'accepter. Louise apprend qu'il n'y a pas besoin de talent pour être une star du cabaret lorsque trois strippeuse un peu fânées lui chantent YOU GOTTA HAVE A GIMMICK (Il te faut un truc).

Rose accepte d'épouser Herbie après les deux semaines de représentation. Rose et Louise préparent le départ lorsque le propriétaire du théâtre annonce que la star de la soirée a été arrêtée pour racolage. Rose propose alors que Louise monte sur scène. Elle prépare ainsi le costume et la musique alors qu'Herbie, scandalisé, annonce à Rose qu'il la quitte à jamais. Rose pousse sa fille impressionnée sur scène, où celle-ci chante LET ME ENTERTAIN YOU au son de THE STRIP et se métamorphose petit à petit en Gypsy Rose Lee, la célèbre strip-teaseuse.

L'avant dernière scène présente Rose et Gypsy dans les loges du grand Minsky's Burlesque de New York. De plus en plus mise de côté par sa célèbre fille, Rose reproche à Gypsy son indépendance, elle qui la loge en claquant la porte. Sur la scène vide, Rose commence à chanter ROSE'S TURN (Au tour de Rose). Gypsy entre par les coulisses d'où elle regardé sa mère chanter et dit à Rose qu'elle aurait vraiment été quelque chose. Elles se réconcilient et quittent la scène alors que Rose vient de confier son dernier rêve rà sa fille.

d'après un synopsis apparaissant sur Musicals.net